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This thesis contains three papers. Each paper addresses a distinct research question and is implemented on a separate dataset. The first paper concludes that daytime auctions, together with market opening and closing intervals, contribute to the periodicity of the cross-section of stock returns. By applying the model of infrequent rebalancing, I show that model parameters fit the data for the after-auction intervals. I thus conclude that after-auction periods take over a large share of infrequent rebalancing and show that this effect is driven by the concentration of liquidity traders. Small, low-fragmented stocks heavily traded on the home market show the strongest evidence for infrequent rebalancing after the daytime auctions. The second paper sheds light on how traders allocate risk of stock portfolios in a trading day. Traders decrease risk before the market close. They do so by selling stocks with the highest marginal risk and buying stocks that decrease the risk of their portfolio the most. As our measure of portfolio risk relates to the one that clearing houses use for the margin requirements, we conclude that the risk-reduction behavior is driven by traders' reluctance to provide end-of-day margin contributions to the CCP. These trading flows in the direction of risk contraction distort closing stock prices. The third paper replicates and combines eight prominent predictors of mutual fund returns to obtain a composite, aggregate fund predictor. While only three of the eight individual variables are significant predictors of future fund performance in a multivariate setting, the composite predictor has strong forecasting power. A hypothetical quintilebased long-short strategy based on the composite predictor realizes a four-factor alpha of 6% per year. The performance spread is robust to different regression specifications, is similar for different size classes and investment styles, and persists over time. Our results point towards inefficiency in the market for actively managed equity funds. Vorliegende Doktorarbeit umfasst drei wissenschaftliche Studien. Jede Studie befasst sich mit einer spezifischen Forschungsfrage und wird auf separaten Datensatz angewendet. Die erste Studie zeigt, dass Tagesauktionen zusammen mit Marktöffnungs- und - schliessungsintervallen zur Regelmässigkeit des Aktienrenditeprofils beitraten. Durch die Anwendung des Modells des infrequent Rebalancing zeige ich, dass die Modellparameter mit den Nachauktionsintervallen übereinstimmen. Ich schliesse daher, dass die Nachauktionsphasen einen grossen Teil des infrequent Rebalancing ausmachen. Dieser Effekt wird durch die Konzentration von Liquiditätshändlern verursacht. Kleine, niedrig fragmentierte Aktien zeigen die stärksten Anzeichen für Rebalancing nach Tagesauktionen. Die zweite Studie zeigt, wie Händler das Risiko von Aktienportfolios während eines Handelstages verteilen. Händler verringern das Risiko vor Marktschluss. Sie tun dies, indem sie die Aktien mit dem höchsten Grenzrisiko verkaufen während sie die Aktien kaufen, die das Risiko ihrer Portfolios am stärksten verringern. Da unsere Methode für das Portfoliorisiko derjenigen entspricht, welche Clearing-Häuser zur Margenanforderungen verwenden, kommen wir zum Schluss, dass das Verhalten der Risikominimierung von der Zurückhaltung der Trader bei der Bereitstellung von End-of-Day-Margenbeiträgen bestimmt ist. Diese Handelsströme in Richtung Risikokontraktion verzerren die Schlusskurse. Die dritte Studie repliziert und kombiniert acht bekannte Prädiktoren für die Erträge von Investmentfonds, um einen zusammengesetzten Fondsprädiktor zu erhalten. Während nur drei der acht Einzelvariablen signifikante Prädiktoren für die zukünftige Fondsperformance in einem multivariaten Umfeld sind, hat der Composite Prädiktor eine starke Prognosefähigkeit. Eine hypothetische, quintilbasierte Long-Short-Strategie, die auf dem Composite Prädiktor basiert, realisiert einen Vier-Faktor Alpha von 6% pro Jahr. Der Performance-Spread ist robust gegenüber verschiedenen Regressionsspezifikationen, ist für verschiedene Grössenklassen und Anlagestile ähnlich und hält sich über die Zeit. Unsere Ergebnisse deuten auf eine Ineffizienz im Markt für aktiv verwaltete Aktienfonds hin.
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