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  1. Return and volatility reactions to monthly announcements of business cycle forecasts
    an event study based on high-frequency data
    Autor*in: Entorf, Horst; Groß, Anne; Steiner, Christian
    Erschienen: 2009
    Verlag:  ZEW Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung, Mannheim

    This article contributes to the literature on macroeconomic announcements and their impact on asset prices by investigating how the 15-second Xetra DAX returns reflect the monthly announcements of the two best known business cycle forecasts for... mehr

    Standort:
    Niedersächsische Staats- und Universitätsbibliothek Göttingen
    Signatur:
    2 : Z 2027:2009,010
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Leuphana Universität Lüneburg, Medien- und Informationszentrum, Universitätsbibliothek
    Signatur:
    09-3480
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

     

    This article contributes to the literature on macroeconomic announcements and their impact on asset prices by investigating how the 15-second Xetra DAX returns reflect the monthly announcements of the two best known business cycle forecasts for Germany, i.e. the ifo Business Climate Index and the ZEW Indicator of Economic Sentiment. From the methodological point of view, the main innovation lies in disentangling "good" macroeconomics news from "bad" news, and, simultaneously, considering time intervals with and without confounding announcements from other sources. Releases from both institutes lead to an immediate response of returns occurring 15 seconds after the announcements, i.e. within the first possible time interval. Announcements of both institutes are also clearly and immediately reflected in the volatility, which remains at a significantly higher level for approximately two minutes slightly elevated for approximately 15 minutes. Combining returns and volatility in a GARCH(1,1)-model, the paper reveals that significant increases in volatility only show up in the presence of simultaneous news released by other sources, whereas return reactions can be observed irrespective of whether confounding announcements are published or not. -- Event study ; announcement effect ; high-frequency data ; intraday data

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Array ; 09-010
    Schlagworte: Börsenkurs; Kapitaleinkommen; Volatilität; Wirtschaftsindikator; Ankündigungseffekt; Ereignisstudie; Deutschland
    Umfang: 50 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Zsfassungen in dt. und engl. Sprache
  2. Does joining the S&P 500 index hurt firms?
    Autor*in: Bennett, Benjamin; Stulz, René M.; Wang, Zexi
    Erschienen: July 2020
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 1 (27593)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Working paper series / National Bureau of Economic Research ; 27593
    Schlagworte: Aktienindex; Aktiengesellschaft; Ankündigungseffekt; Börsenkurs; USA
    Umfang: 62 Seiten, Illustrationen
    Bemerkung(en):

    Erscheint auch als Online-Ausgabe
  3. Central Bank Swap Arrangements in the COVID-19 Crisis
    Autor*in: Aizenman, Joshua; Itō, Hiro; Pasricha, Gurnain Kaur
    Erschienen: 2021
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    Facing acute strains in the offshore dollar funding markets during the COVID-19 crisis, the Federal Reserve (Fed) implemented measures to provide US dollar liquidity by reinforcing swap arrangements with five major central banks, reactivating them... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
    Fernleihe:
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Freiburg
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    Standort:
    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    Standort:
    Staats- und Universitätsbibliothek Hamburg Carl von Ossietzky
    Fernleihe:
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    Standort:
    Technische Informationsbibliothek (TIB) / Leibniz-Informationszentrum Technik und Naturwissenschaften und Universitätsbibliothek
    Fernleihe:
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Fernleihe:
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    Facing acute strains in the offshore dollar funding markets during the COVID-19 crisis, the Federal Reserve (Fed) implemented measures to provide US dollar liquidity by reinforcing swap arrangements with five major central banks, reactivating them with nine other central banks and establishing a financial institutions and monetary authorities (FIMA) repo facility in March 2020. This paper assesses motivations for the Fed liquidity lines, and the effects and spillovers of US dollar auctions by central banks, for about 50 economies. We find that the access to the liquidity arrangements is driven by the recipient economies' close trade ties with the US. Higher US bank and trade exposure to an economy increases its access to dollar liquidity lines through the swap arrangements and the new repo facility. Access to dollar liquidity also reflects global trade exposure. We investigate the announcement effects of the liquidity arrangements on several key financial variables, and find that announcements of expansion of Fed liquidity facilities led to appreciation of partner currencies against the US dollar, improved CDS spreads, and lowered the long-term interest rates of the recipient economies. Further, US dollar auctions by economies' own central banks lead to temporary appreciation of their currencies, but dollar auctions by major central banks (BoE, ECB, BoJ and SNB) have persistent spillovers - they led to appreciation of other non-dollar currencies. These responses do not differ whether the economies have larger or smaller financial or trade ties with the US

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w28585
    Schlagworte: Geldpolitik; Wechselkurspolitik; Coronavirus; Finanzkrise; Swap; Repo-Geschäft; Leitzins; Ankündigungseffekt; Außenhandel; USA; Welt
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  4. Why does the Fed move markets so much?
    a model of monetary policy and time-varying risk aversion
    Autor*in: Pflueger, Carolin E.; Rinaldi, Gianluca
    Erschienen: September 2020
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 1 (27856)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Working paper series / National Bureau of Economic Research ; 27856
    Schlagworte: Zentralbank; Geldpolitik; Risikoaversion; Ankündigungseffekt; Börsenkurs; USA
    Umfang: 40, 40 Seiten, Illustrationen
    Bemerkung(en):

    Erscheint auch als Online-Ausgabe
  5. Inflation hedging on main street?
    evidence from retail tips fund flows
    Autor*in: Nagel, Stefan; Yan, Zhen
    Erschienen: 24 November 2022
    Verlag:  Centre for Economic Policy Research, London

    Zugang:
    Verlag (lizenzpflichtig)
    Verlag (lizenzpflichtig)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    LZ 161
    Fernleihe:
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Mannheim
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Array ; DP17695
    Schlagworte: Staatspapier; Indexanleihe; Inflationserwartung; Ankündigungseffekt; Anlageverhalten; Privater Haushalt; USA
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 44 Seiten), Illustrationen
  6. Inflation hedging on main street?
    evidence from retail TIPS fund flows
    Autor*in: Nagel, Stefan; Yan, Zhen
    Erschienen: November 2022
    Verlag:  CESifo, Munich, Germany

    Households participating in financial markets pay attention to inflation news when making their investment decisions, even in an environment of mostly low and stable inflation. ETFs and open-ended mutual funds holding Treasury Inflation-Protected... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 63
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    Households participating in financial markets pay attention to inflation news when making their investment decisions, even in an environment of mostly low and stable inflation. ETFs and open-ended mutual funds holding Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) receive inflows from retail investors, and nominal Treasury ETF experience outflows, when long-horizon market-based inflation expectations measures increase. Changes in household survey expectations or in measures of inflation uncertainty do not contribute much in explaining retail TIPS fund flows. Retail flows into TIPS funds are asymmetric, with strong reactions only to positive inflation news, and sticky, with ow responses to news gradually playing out over several months. Retail investors appear to pay some attention to regular Federal Reserve announcements, but major events such as the "taper tantrum" in May 2013, the presidential election in November 2016, and the COVID-19 crisis in March 2020 are associated with particularly large retail TIPS fund flows.

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/271762
    Schriftenreihe: CESifo working papers ; 10118 (2022)
    Schlagworte: Staatspapier; Indexanleihe; Inflationserwartung; Ankündigungseffekt; Anlageverhalten; Privater Haushalt; USA; inflation; market-based expectations; fund flows; inflation hedging
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 43 Seiten), Illustrationen
  7. Monetary-based asset pricing
    a mixed-frequency structural approach
    Autor*in: Bianchi, Francesco; Ludvigson, Sydney C.; Ma, Sai
    Erschienen: 03 July 2022
    Verlag:  Centre for Economic Policy Research, London

    Zugang:
    Verlag (lizenzpflichtig)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    LZ 161
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Mannheim
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    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Array ; DP17432
    Schlagworte: Geldpolitik; Mediale Berichterstattung; Investitionsentscheidung; Prognoseverfahren; Ankündigungseffekt; CAPM; Schätzung; USA; beliefs; monetary policy; News; Asset Pricing
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 99 Seiten), Illustrationen
  8. Inflation Hedging on Main Street? Evidence from Retail TIPS Fund Flows
    Autor*in: Nagel, Stefan; Yan, Zhen
    Erschienen: November 2022
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    Households participating in financial markets pay attention to inflation news when making their investment decisions, even in an environment of mostly low and stable inflation. ETFs and open-ended mutual funds holding Treasury Inflation-Protected... mehr

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    Verlag (lizenzpflichtig)
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    Standort:
    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Universitätsbibliothek Freiburg
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    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    Staats- und Universitätsbibliothek Hamburg Carl von Ossietzky
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    Standort:
    Technische Informationsbibliothek (TIB) / Leibniz-Informationszentrum Technik und Naturwissenschaften und Universitätsbibliothek
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
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    Households participating in financial markets pay attention to inflation news when making their investment decisions, even in an environment of mostly low and stable inflation. ETFs and open-ended mutual funds holding Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) receive inflows from retail investors, and nominal Treasury ETF experience outflows, when long-horizon market-based inflation expectations measures increase. Changes in household survey expectations or in measures of inflation uncertainty do not contribute much in explaining retail TIPS fund flows. Retail flows into TIPS funds are asymmetric, with strong reactions only to positive inflation news, and sticky, with flow responses to news gradually playing out over several months. Retail investors appear to pay some attention to regular Federal Reserve announcements, but major events such as the ``taper tantrum'' in May 2013, the presidential election in November 2016, and the COVID-19 crisis in March 2020 are associated with particularly large retail TIPS fund flows

     
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    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w30692
    Schlagworte: Staatspapier; Indexanleihe; Inflationserwartung; Ankündigungseffekt; Anlageverhalten; Privater Haushalt; USA; Price Level; Inflation; Deflation; Non-bank Financial Institutions; Financial Instruments; Institutional Investors; Household Finance
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  9. News and noise in crime politics: the role of announcements and risk attitudes
    Autor*in: Maennig, Wolfgang; Wilhelm, Stefan
    Erschienen: 2022
    Verlag:  Universität Hamburg, Faculty of Business, Economics and Social Sciences, Chair for Economic Policy, Hamburg, Germany

    We examine the short- and medium-term effects of announcements of changes in anti-crime policies in the distant future (news shocks) and provide a first extension of the analysis to cases where the announced policy changes may not be realized in the... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Verlag (kostenfrei)
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    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 123
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

     

    We examine the short- and medium-term effects of announcements of changes in anti-crime policies in the distant future (news shocks) and provide a first extension of the analysis to cases where the announced policy changes may not be realized in the end (noise shocks). We further innovate by analyzing the effects of policy changes that increase the variance while holding the expected values of policy instruments constant. We confirm that news shocks can bring about immediate changes in delinquency. However, announcements of tighter anti-crime policies may even increase delinquent activities, at least temporarily. In the case of noise shocks, we observe persistent reactions of potential offenders, indicating that a credible communication strategy may generate an impact on crime politics. Finally, increasing the variance of policy instruments without changing the mean expected detection rate may have similar effects.

     
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    Sprache: Deutsch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9783942820592
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/278167
    Schriftenreihe: Hamburg contemporary economic discussions ; no. 72
    Schlagworte: Kriminalpolitik; Ankündigungseffekt; Schock; Straftäter; Risikopräferenz; Kriminalität; Kriminalitätsökonomik; Theorie
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 39 Seiten)
  10. Public information and the persistence of bond market volatility
    Autor*in: Jones, Charles M.; Lamont, Owen A.; Lumsdaine, Robin L.
    Erschienen: 1996
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass.

    Standort:
    Niedersächsische Staats- und Universitätsbibliothek Göttingen
    Signatur:
    1 : Z 121.5:5446 u

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 1 (5446)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; 5446
    Schlagworte: Börsenkurs; Volatilität; Ankündigungseffekt; USA
    Umfang: 18, [8] S.
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. 15 - 18
  11. Whatever it Takes? The Impact of Conditional Policy Promises
    Autor*in: Haddad, Valentin; Moreira, Alan; Muir, Tyler
    Erschienen: May 2023
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    At the announcement of a new policy, agents form a view of state-contingent policy actions and impact. We develop a method to estimate this state-contingent perception and implement it for many asset-purchase interventions worldwide. Expectations of... mehr

    Zugang:
    Verlag (lizenzpflichtig)
    Resolving-System (lizenzpflichtig)

    Standort:
    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Freiburg
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    Standort:
    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

    Standort:
    Staats- und Universitätsbibliothek Hamburg Carl von Ossietzky
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    Standort:
    Technische Informationsbibliothek (TIB) / Leibniz-Informationszentrum Technik und Naturwissenschaften und Universitätsbibliothek
    Fernleihe:
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Fernleihe:
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    At the announcement of a new policy, agents form a view of state-contingent policy actions and impact. We develop a method to estimate this state-contingent perception and implement it for many asset-purchase interventions worldwide. Expectations of larger support in bad states--"policy puts"--explain a large fraction of the announcements' impact. For example, when the Fed introduced purchases of corporate bonds in March 2020, markets expected five times more price support had conditions worsened relative to the median scenario. Perceived promises of additional support in bad states persistently distort asset prices, risk, and the response to future announcements

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w31259
    Schlagworte: Ankündigungseffekt; Geldpolitik; Prinzipal-Agent-Theorie; General; General
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  12. A model of two days
    discrete news and asset prices
    Autor*in: Wachter, Jessica; Zhu, Yicheng
    Erschienen: [2021]
    Verlag:  Rodney L. White Center for Financial Research], [Philadelphia, PA

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    Keine Rechte
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: [Working papers / Rodney L. White Center for Financial Research ; 12, 21]
    Schlagworte: Ankündigungseffekt; Börsenkurs; CAPM; USA
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 89 Seiten), Illustrationen
  13. The economic impact of recession announcements
    Autor*in: Eggers, Andrew C.; Ellison, Martin; Lee, Sang Seok
    Erschienen: November 2020
    Verlag:  CFM, Centre for Macroeconomics, London

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    VS 637
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: CFM discussion paper series ; CFM-DP 2020, 25
    Schlagworte: Wirtschaftsprognose; Konjunktur; Ankündigungseffekt; Wirkungsanalyse; Panel; Welt
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 28 Seiten), Illustrationen
  14. Essays on inflation expectations, monetary policy and tax reform
    Autor*in: Westergren, Kerstin
    Erschienen: 2021
    Verlag:  Department of Economics, Uppsala University, Uppsala, Sweden

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    B 427029
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Hinweise zum Inhalt
    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Dissertation
    Format: Druck
    ISBN: 9789150628852
    Schriftenreihe: Economic studies / Departiment of Economics, Uppsala Universitet ; 200
    Schlagworte: Inflationserwartung; Konsumentenverhalten; Erwartungsbildung; Privater Konsum; Geldpolitik; Ankündigungseffekt; Steuerreform; Sparen; Vermögensverteilung; Schweden
    Umfang: 124, 10 ungezählte Seiten, Illustrationen
    Bemerkung(en):

    Dissertation, Uppsala University, 2021
  15. Bank Runs, Fragility, and Credit Easing
    Autor*in: Amador, Manuel; Bianchi, Javier
    Erschienen: 2021
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    We present a tractable dynamic macroeconomic model of self-fulfilling bank runs. A bank is vulnerable to a run when a loss of investors' confidence triggers deposit withdrawals and leads the bank to default on its obligations. We analytically... mehr

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    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Universitätsbibliothek Freiburg
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    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
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    We present a tractable dynamic macroeconomic model of self-fulfilling bank runs. A bank is vulnerable to a run when a loss of investors' confidence triggers deposit withdrawals and leads the bank to default on its obligations. We analytically characterize how the vulnerability of an individual bank depends on macroeconomic aggregates and how the number of banks facing a run affects macroeconomic aggregates in turn. In general equilibrium, runs can be partial or complete, depending on aggregate leverage and the dynamics of asset prices. Our normative analysis shows that the effectiveness of credit easing and its welfare implications depend on whether a financial crisis is driven by fundamentals or by self-fulfilling runs

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w29397
    Schlagworte: Bankinsolvenz; Bankenliquidität; Bankenkrise; Finanzkrise; Ankündigungseffekt; Quantitative Lockerung; bank run
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  16. The economic impact of yield curve compression
    evidence from euro area forward guidance and unconventional monetary policy
    Autor*in: Goodhead, Robert
    Erschienen: [2021]
    Verlag:  [Central Bank of Ireland], [Dublin]

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Verlag (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    VS 548
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Research technical paper / Central Bank of Ireland ; vol. 2021, no. 1
    Schlagworte: Quantitative Lockerung; Forward Guidance; Ankündigungseffekt; Wirkungsanalyse; Zinsstruktur; Eurozone
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 42 Seiten), Illustrationen
  17. A Reassessment of Monetary Policy Surprises and High-Frequency Identification
    Autor*in: Bauer, Michael D.; Swanson, Eric T.
    Erschienen: April 2022
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    High-frequency changes in interest rates around FOMC announcements are an important tool for identifying the effects of monetary policy on asset prices and the macroeconomy. However, some recent studies have questioned both the exogeneity and the... mehr

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    Verlag (kostenfrei)
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    Standort:
    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Freiburg
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    High-frequency changes in interest rates around FOMC announcements are an important tool for identifying the effects of monetary policy on asset prices and the macroeconomy. However, some recent studies have questioned both the exogeneity and the relevance of these monetary policy surprises as instruments, especially for estimating the macroeconomic effects of monetary policy shocks. For example, monetary policy surprises are correlated with macroeconomic and financial data that is publicly available prior to the FOMC announcement. We address these concerns in two ways: First, we expand the set of monetary policy announcements to include speeches by the Fed Chair, which doubles the number and importance of announcements; Second, we explain the predictability of the monetary policy surprises in terms of the "Fed response to news" channel of Bauer and Swanson (2021) and account for it by orthogonalizing the surprises with respect to macroeconomic and financial data that pre-date the announcement. Our subsequent reassessment of the effects of monetary policy yields two key results: First, estimates of the high-frequency effects on asset prices are largely unchanged; Second, estimates of the effects on the macroeconomy are substantially larger and more significant than what previous studies using high-frequency data have typically found

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w29939
    Schlagworte: Geldpolitik; Ankündigungseffekt; Wirkungsanalyse; Geldpolitische Transmission; USA
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  18. Financial Markets and News about the Coronavirus
    Autor*in: Mamaysky, Harry
    Erschienen: [2020]
    Verlag:  SSRN, [S.l.]

    I examine how financial markets interact with news about the COVID-19 pandemic. A twelve topic model optimizes the trade-off between number of topics and topic coherence. Using this model, I show that before mid-March 2020 markets react more to the... mehr

    Zugang:
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    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    I examine how financial markets interact with news about the COVID-19 pandemic. A twelve topic model optimizes the trade-off between number of topics and topic coherence. Using this model, I show that before mid-March 2020 markets react more to the same quantum of news when volatility is higher – a phenomenon I call hypersensitivity. Formal tests identify a structural break in mid-March, post which markets are no longer hypersensitive. In the hypersensitive stage, markets are overly volatile and overreact to news. Despite hypersensitivity, lagged prices better forecast future COVID-19 case counts than do lagged news

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schlagworte: Coronavirus; Mediale Berichterstattung; Wirtschaftsdaten; Ankündigungseffekt; Börsenkurs; Finanzmarkt; USA
    Weitere Schlagworte: Array
    Umfang: 1 Online-Ressource (60 p)
    Bemerkung(en):

    Nach Informationen von SSRN wurde die ursprüngliche Fassung des Dokuments June 15, 2020 erstellt
  19. Monetary-Based Asset Pricing
    A Mixed-Frequency Structural Approach
    Autor*in: Bianchi, Francesco; Ludvigson, Sydney C.; Ma, Sai
    Erschienen: May 2022
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    We integrate a high-frequency monetary event study into a mixed-frequency macro-finance model and structural estimation. The model and estimation allow for jumps at Fed announcements in investor beliefs, providing granular detail on why markets react... mehr

    Zugang:
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    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    We integrate a high-frequency monetary event study into a mixed-frequency macro-finance model and structural estimation. The model and estimation allow for jumps at Fed announcements in investor beliefs, providing granular detail on why markets react to central bank communications. We find that the reasons involve a mix of revisions in investor beliefs about the economic state and/or future regime change in the conduct of monetary policy, and subjective reassessments of financial market risk. However, the structural estimation also finds that much of the causal impact of monetary policy on markets occurs outside of tight windows around policy announcements

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w30072
    Schlagworte: Geldpolitik; Mediale Berichterstattung; Investitionsentscheidung; Prognoseverfahren; Ankündigungseffekt; CAPM; Schätzung; USA; Monetary Policy; Central Banks and Their Policies; Macro-Based Behavioral Economics; Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

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  20. Macroeconomic Announcement Premium
    Autor*in: Ai, Hengjie; Bansal, Ravi; Guo, Hongye
    Erschienen: November 2023
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    The paper reviews the evidence on the macroeconomic announcement premium and its implications on equilibrium asset pricing models. Empirically, a large fraction of the equity market risk premium is realized on a small number of trading days with... mehr

    Zugang:
    Verlag (lizenzpflichtig)
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    The paper reviews the evidence on the macroeconomic announcement premium and its implications on equilibrium asset pricing models. Empirically, a large fraction of the equity market risk premium is realized on a small number of trading days with significant macroeconomic announcements. We review the literature that demonstrates that the existence of the macroeconomic announcement premium implies that investors' preferences must satisfy generalized risk sensitivity. We show how this conclusion generalizes to environments with heterogeneous investors and demonstrate how incorporating generalized risk sensitivity affects economic analysis in dynamic setups with uncertainty

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w31923
    Schlagworte: Ankündigungseffekt; CAPM; Risikoprämie; Börsenkurs; Anlageverhalten; General; General; Forecasting and Simulation: Models and Applications; General
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

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  21. Chronicle of a Dollarization Foretold
    Inflation and Exchange Rates Dynamics
    Autor*in: Caravello, Tomás E.; Martinez-Bruera, Pedro; Werning, Iván
    Erschienen: October 2023
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    We study the effects of an anticipated dollarization, announced today but planned to be implemented at some future date, in a simple open-economy model. Motivated by the profile of countries considering dollarization we make the following... mehr

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    We study the effects of an anticipated dollarization, announced today but planned to be implemented at some future date, in a simple open-economy model. Motivated by the profile of countries considering dollarization we make the following assumptions. First, the government faces a scarcity of dollars to pledge for the future conversion of domestic currency. Second, without dollarization monetary policy finances a deficit via seignorage. We focus on the pre-dollarization period. Our results are as follows. First, the announcement leads to a discrete devaluation on impact. Second, after this jump the devaluation rate also rises relative to the no dollarization benchmark. Finally, the devaluation and inflation rate may rises over time

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w31763
    Schlagworte: US-Dollar; Währungssubstitution; Ankündigungseffekt; Geldpolitik; Wirkungsanalyse; General; International Finance; Foreign Exchange; International Monetary Arrangements and Institutions
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  22. Mental models of the stock market
    Autor*in: Andre, Peter; Schirmer, Philipp; Wohlfart, Johannes
    Erschienen: October 2023
    Verlag:  ECONtribute, [Bonn]

    Investors’ return expectations are pivotal in stock markets, but the reasoning behind these expectations remains a black box for economists. This paper sheds light on economic agents’ mental models – their subjective understanding – of the stock... mehr

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    Signatur:
    DS 711
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    Investors’ return expectations are pivotal in stock markets, but the reasoning behind these expectations remains a black box for economists. This paper sheds light on economic agents’ mental models – their subjective understanding – of the stock market, drawing on surveys with the US general population, US retail investors, US financial professionals, and academic experts. Respondents make return forecasts in scenarios describing stale news about the future earnings streams of companies, and we collect rich data on respondents’ reasoning. We document three main results. First, inference from stale news is rare among academic experts but common among households and financial professionals, who believe that stale good news lead to persistently higher expected returns in the future. Second, while experts refer to the notion of market effi-ciency to explain their forecasts, households and financial professionals reveal a neglect of equilibrium forces. They naively equate higher future earnings with higher future returns, neglecting the offsetting effect of endogenous price adjustments. Third, a se-ries of experimental interventions demonstrate that these naive forecasts do not result from inattention to trading or price responses but reflect a gap in respondents’ mental models – a fundamental unfamiliarity with the concept of equilibrium.

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: ECONtribute discussion paper ; no. 259
    Schlagworte: Kapitalmarktrendite; Erwartungsbildung; Prognose; Ankündigungseffekt; Anlageverhalten; Szenariotechnik; USA
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 67 Seiten), Illustrationen
  23. A review of welfare policy costings
    Autor*in: Johal, Surjinder
    Erschienen: [2023]
    Verlag:  [Office for Budget Responsibility], [London]

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)

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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Working paper / Office for Budget Responsibility ; no. 20 (August 2023)
    Schlagworte: Sozialpolitik; Öffentliche Sozialleistungen; Soziale Kosten; Steuervergünstigung; Wohlfahrtsanalyse; Ankündigungseffekt; Großbritannien
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 69 Seiten), Illustrationen
  24. Market-based monetary policy uncertainty
    Autor*in: Bauer, Michael D.; Lakdawala, Aeimit; Mueller, Philippe
    Erschienen: [2019]
    Verlag:  CESifo, Center for Economic Studies & Ifo Institute, Munich, Germany

    This paper investigates the role of monetary policy uncertainty for the transmission of FOMC actions to financial markets using a novel model-free measure of uncertainty based on derivative prices. We document a systematic pattern in monetary policy... mehr

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    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 63
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    This paper investigates the role of monetary policy uncertainty for the transmission of FOMC actions to financial markets using a novel model-free measure of uncertainty based on derivative prices. We document a systematic pattern in monetary policy uncertainty over the course of the FOMC meeting cycle: On FOMC announcement days uncertainty tends to decline substantially, indicating the resolution of policy uncertainty. This decline is then reversed over the first two weeks of the intermeeting FOMC cycle. Both the level and the changes in uncertainty play an important role for the transmission of monetary policy to financial markets. First, changes in uncertainty have substantial effects on a variety of asset prices that are distinct from the effects of the conventional policy surprise measure. For example, the Fed's forward guidance announcements affected asset prices not only by adjusting the expected policy path but also by changing market-perceived uncertainty about this path. Second, at high levels of uncertainty a monetary policy surprise has only modest effects on assets, whereas with low uncertainty the impact is significantly more pronounced.

     
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    Hinweise zum Inhalt
    Volltext (kostenfrei)
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/198981
    Schriftenreihe: Array ; no. 7621 (April 2019)
    Schlagworte: Geldpolitik; Ankündigungseffekt; Risikomaß; Währungsderivat; Euromarkt; Geldpolitische Transmission; Finanzmarkt
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 47 Seiten), Illustrationen
  25. Lumpy durable consumption demand and the limited ammunition of monetary policy
    Autor*in: McKay, Alisdair; Wieland, Johannes
    Erschienen: August 2019
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 1 (26175)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Working paper series / National Bureau of Economic Research ; 26175
    Schlagworte: Geldpolitik; Geldpolitische Transmission; Ankündigungseffekt; Nachfrage; Forward Guidance
    Umfang: 53 Seiten, Illustrationen
    Bemerkung(en):

    Erscheint auch als Online-Ausgabe